経済基本面を見ると、ヨーロッパは2008年の国際金融危機と2010年の欧州債務危機の苦境から脱却しているといえる。昨年、ユーロ圏の実質GDPの増速は2.3 %に達し、4年連続で安定的な成長を遂げた。さらに注目すべきところは、この年のEUのすべての加盟国の経済成長を維持し、国際金融危機の爆発以来初めてである。今年の第1四半期、ドイツ、フランスの実際のGDPの増加はそれぞれ2.3 %、2.2 %で、ポルトガル、ギリシャの経済の増速もそれぞれ2.1 %、2.3 %に達しました。

財政負担指標を見て、ユーロ圏全体の財政赤字はさらに改善された。第1四半期の末に、ユーロ圏の財政赤字は、前年同期比0.55ポイント減の0.55 %から0.71 %となり、2011年の第1四半期には、危機的な泥沼の5.6 %の財政赤字負担に比べて大幅に変更されました。実際には、長期にわたって厳しい財政緊縮政策を経て、欧州連合国ではスペインやポルトガルのほか、赤字を3 %以下に抑える。年末までには、EUには11人のメンバーが財政の黒字を実現した。ユーロ圏では、ドイツの財政黒字はGDPが1.3 %に達し、債務危機の深いギリシャも2年連続で財政の黒字を実現し、GST 0.8 %を占めています。

全体的に言えば、ユーロ圏の通貨や財政政策は基本的に効果を得ている。6月のインフレインフレ指数（HMS）は5月の1.9 %から2 %に上昇し、ヨーロッパの中央銀行の目標水準に達している。デフレリスクの状況は基本的に終わります。その中で、ドイツHooIは2カ月連続で2 %以上、フランスHooIは2カ月連続で2.3 %に達しています。欧州連合の28カ国の失業率は5月末時点で7.0 %で、2008年8月以来の最低水準となった。ユーロ圏の失業率も2008年12.1 %から8.4 %に下がった。その中で25歳以下の若者の失業率は7.9ポイント低下し16.8 %だった。

経済全体の良い情勢の下で、ヨーロッパの中央銀行は6月の利息会議の後で決定して、もしデータが中央銀行の中期的なインフレの見通しを実証したならば、それでは毎月の資産の購入速度は150億ユーロに下がって、12月末まで、その後は購入して購入します。ユーログループのマリオ・ソンノ氏は、ユーロ圏の財長は、ギリシャで第3ラウンドの救助計画が期限切れになった後、危機救助計画を退くことに合意したと発表しました。これは、アイルランド、スペイン、サイポス、ポルトガルに続いて、ギリシャが5番目の救助計画のメンバーになったことを意味しています。欧州債の危機を震源としたギリシャが救助計画を退けば、欧州債務危機が理論的に終わったというマーク的な事件になる。

市場の楽観的な感情の上で一定の進展のインフレ予想を得て、大きい程度の上で近いうちにユーロの為替レートの上りを推進しました。また、ヨーロッパ中央銀行の徳拉吉の任期は来年11月に満了し、潜在的な次期候補者の議論が始まった。2011年11月に危機に直面したユーロ圏の通貨政策の舵取りとして、デラ吉は、その任期内に「化が緩んでいる」というユーロ圏の歴史にある通貨政策を達成する傾向にあるのかもしれない。

しかし、ヨーロッパ経済は依然として一連のリスクがあり、経済成長の不確実性が大きい。新たに発表された景気の景気指数は、増加態勢の弱気を示している。7月のユーロ圏の製造業PMI、マーカー総合PMIは、前年同期比3.2点と2.0ポイント低下し、50 %の「栄枯分境界」の距離が短縮されている。これを背景に、ユーロ圏の景気指数は、6月に9.3 %の低値に下がったが、昨年の同時期には、指数は164で比較的高い水準になっている。ユーロ圏の消費者自信指数は2カ月連続で- 0.5と- 0.6のマイナスレベルを示している。

この影響要因に基づいて、国際通貨基金（IMF）は今月最新の「世界経済展望」の報告で、ユーロ圏の今、2年の経済増速を初めの予測レベルで0.2と0.1ポイント下げ、約2.2 %と1.9 %だった。

同様に厳しいのは、内部の挑戦。ユーロ圏の財政赤字削減は顕著だが、債務負担の問題は軽視できない。昨年、欧州連合の負債の水準は反発を下げ、60.8 %から81.6 %まで大幅に上昇し、14人のメンバーが国内総生産を占める割合は60 %を超えた。ユーロ圏の一般的な政府債務は、GDPの割合が前年より小幅に下がっているが、86.7 %で高い水準を維持している。その中で、フランス、スペインの一般的な政府債務のGDPの割合はそれぞれ97 %、98.3 %、イタリア、ポルトガル、ギリシャの一般的な政府債務の割合は、それぞれ131.8 %、125.7 %、178.6 %に達した。また、ヨーロッパの労働市場の就業の増加は、アルバイトやアルバイトなどの非正規雇用から来ていることが多い。高品質の雇用を増やす上であまり改善していない。労働市場は依然として苦境に陥っている。

5月末、イタリアは3カ月近くの組閣のラノソー戦が終了し、新政府を結成した。民度主義政党が「ユーロ脱退」や「脱欧」などの問題では、より妥協的な態度を取っているが、各国の投資家の懸念を軽減するには十分ではない。最近の新任総理のクティ氏は減税を宣言して支出の与党の計画を増やすことを発表した後、イタリアの債務市場の株式市場は両足を下げて、投資家の態度は明らかにしません。ヨーロッパの中央銀行がすでに実施している量子化の債務措置の中で、イタリアは2.6兆円の債務計画の最大の受益者である。もしヨーロッパの中央銀行は最終的に政策を調整して流動性を引き締めて、イタリアは新しい買い手を探し当てる必要があるならば、さもなくば新しい危機に陥ります。5月、イタリアの3年期、5年期、10年の国債の収益率はそれぞれ25・1、218、132.1ベーシスポイントを大幅に上昇し、そのリスクを明らかにした。イタリアに対する投資家